金融业培训资料--项目融资与资本市场

金融业培训资料--项目融资与资本市场第4页

济评价时统一采用。），控制一部分项目的通过，从而达到控制投量总规模的目的。
市场调查工作质量如何，信息资料是否准确可靠，对提高建设项目投资效益关系极大。
市场调查应包括：（1）调查分析现有市场一年内销售该产品的总量。可用市场上该项产品的现有生产能力表示。（2）调查分析市场该项产品的潜在需求量。也就是说，该项产品在市场上还有多大的潜力，经过努力可得到开拓。它包含两方面的内容：一是由于购买者还没有购买，或者是由于商品销售渠道不畅，广告宣传不利等原因。使得一些想购买这种产品的人们还没买到；二是随着产品质量的提高和各个方面条件的具备，该项产品可能达到的最大市场规模。（3）调查分析市场替代产品的生产和销售情况。目前市场新技术新产品开发日新月异，当一种新产品投入市场不久，许多替代产品也相继问世。用一需求市场，多品种产品竞争的现象很多，因此，在调查中应当认真把握这一市场动向，准确摸清市场上替代产品的供求情况。
市场预测包括以下几个方面的内容：
1、市场综合发展趋势预测。即对市场发展趋势的整体判断。包括两个方面的含义：一是指预测对象的综合性，二是指预测方法的综合性。对一般的中外合资项目，在市场预测的前期，首先应对国际和国内两个市场的发展形势作出基本估计，了解把握国际市场行情走向以及国内市场结构状况及购买力水平等，从总体上预测市场发展趋势。
2、同类产品市场供应总量和可能的潜在需求预测。这包括预测分析市场上现有同类企业的生产能力总量和预测市场的潜在需求，即市场的供求缺口，从而把握并确定拟建项目的产品方案和设计生产规模。对国际市场总量的预测，应侧重于产品在国际市场上市是卖方市场还是卖方市场：属于卖方市场，则表明拟建项目的产品有潜在的市场需求；如果是买方市场，则要考虑产品的竞争能力，从而进一步研究如何占领市场的措施。
3、产品经济寿命期以及产品投放市场适销程度的预测。商品寿命期，主要是指商品自投放市场开始，经过试销、畅销、饱和、滞销以至退出市场的周期长短。一般的生活消费品和工业产品，随着现代科学技术的迅速发展，其寿命越来越短，有的产品一般只有几年的寿命期就被挤出市场。另外，有的产品虽有一定的市场需求，但总量不多，适销程度较差，因而也不宜合资建设。
4、市场占有率预测。即对拟建项目主要产品产量占整个市场销售总量的比重计算分析。合资项目立项建设的基础是考虑了国际和国内两个市场，因此，应分别对内销和出口产品主要销售市场的占有率进行分析，以利于落实销售渠道和加强营销措施。比如，某产品出口香港地区，据调查，香港每年对该类产品的总需求为100万吨，而该项目出口总量为4万吨，即该项目产品市场占有率为4%，表明该项目产品出口香港地区以后，对整个市场不会产生大的影响，否则，占有率过高，情况就不同了。
由于市场需求量的变化要受到诸多因素的制约和影响，因此，进行市场需求预测时，应充分注意到问题是：1、预测目标要明确。目标明确了，才能进一步确定预测方法，考虑影响预测的因素。市场需求和生产能力的预测，以年作为时间标准，一般的商情预测以月、季作为时间目标的。市场需求预测要明确的第二个目标是时间目标内预测的内容和对象。影响、制约固定资产投资的主要因素，是在条件许可的范围内，受市场需求制约和影响的生产能力的需求变化。2、要符合综合平衡的要求。预测不仅要考虑某一产品市场需求变化情况，同时还应考虑构成这一产品的每一个元素产品的市场需求变化情况，考虑各种因素的平衡，来确定各个行业能够配套发展的生产能力与规模。宏观预测是建立在微观基础上的全国范围内的预测，微观预测则局限于某地区的预测。由于经济发展的不平衡性，某些产品在某地区是短线，在全国可能是长线，反之如此。如果缺乏宏观调控，就会使预测得出错误的结论，以至于产生重复建设，长线越长，短线更短。3、要符合经济类型多样化的要求。4、政策因素对需求变化的影响。在通常的情况下，政策因素对于长期的战略预测，影响的面更广，程度更深，如价格的高低对消费有着直接的影响：物美价廉的产品可以促进消费增长，税低利厚道产品有助于生产能力的扩大。因此，政策变化对经济活动有较大的影响。
资金时间价值计算
资金的时间价值是资金在扩大再生产及循环周转过程中，随着时间变化而产生的资金增值或经济效益。利息税资金的时间价值的最直观的表现，产生源于“时间偏好”。同财物不同时间的估价是有差异的，前大于后者的估计，因而产生了资金的时间价值。“时间偏好”的产生大体上有三个原因：1.通货膨胀。货币贬值，会认为现时的货币值会高于同额数量的将来货币值。2.现时消费。把现在的消费推迟到将来，应当有一定的代价。3.风险。资金借出存在着偿还不了的潜在危险，资金使用者应对资金所有者承担风险付给一定的报酬。承认资金的时间价值并在经济分析中加以应用，对合理有效利用资金有着重大意义。目前，国外普遍采用的计算方法是：对项目逐年发生的成本和收益用同一折算率计算，然后计算出某净现值和内部收益率指标，以确定项目投资是否有利。项目的内部收益率是项目真正具有的最高获利能力，它为我们提供了利用外资的决策标准，一般利用外资进行融资的项目所承担的年利率应以此为限。因此，在引进技术、进行项目融资时必须具有资金时间价值的观念。资金的时间价值的大小影响因素，从融资的角度分析，主要有：1.资金增值率，又称投资利润率或投资收益率；2.通货膨胀因素；3.风险因素，即对风险的存在可能造成的损失所给予的补偿。
利率又称报酬率，是指一个计息周期内所得到利息与本金之比，即单位本金经过一个计息周期后的增值额，通常用百分数表示。
名义利率等于每一计息周期的利率与一年的计息周期数的乘积。通常所说年利率都是指名义利率，若不对计息周期加以说明，则表示一年计息一次，此时的年利率也就是实际利率。如果按单利计息，名义利率与实际利率是一致的；按复利计息，则“年利率6%，每季计息一次”的实际年利率不等于名义利率。
现金流量图表示某一特定经济系统中一定时间内发生的现金流量情况，它是分析和计算各种技术经济问题的重要方法。
复利计算公式：一次支付终值公式：f=p（1+i）n
一次支付现值公式：p=f[1/（1+i）n] 其中1/（1+i）n称为一次支付现值系数。
1、财务成本费用的测算
成本费用是指在一定时期内（一般为一年）为生产和销售产品而花费的全部成本费用。总成本费用包括：
1.外购原材料；
2.外购燃料；
3、外购动力；
4、工资；
5、职工福利费；
6、固定资产折旧费；指固定资产在使用过程中，通过逐渐损耗（有形和无形资产损耗）而转移到产品成本中去，构成总成本费用的那部分固定资产价值；
7、修理费；
8、摊销费；包括企业产品销售机构为销售产品而发生的低值易耗品摊销，还包括企业行政管理组织为管理企业生产经营活动而发生的无形资产、递延资产摊销和低值易耗品摊销；第一，无形资产摊销费的测算。无形资产是那些不具备实物形态，能够在企业的生产经营中长期发挥作用的权利和技术等资产。对于使用期限有规定的，按规定的使用期限摊销，使用期限无规定的，按不少于代期限摊销。无形资产在受益期内分期平均摊销，并且无残值。第二，递延资产摊销费的测算。递延资产指不能全部计入当年损益，应当在以后年度内分期摊销的各项费用，包括企业在筹建期间实际发生的各项开办费用、租入固定资产的改良支出及数额较大的大修理支出等。对于递延资产摊销费的估算，重点在于开办费的摊销计算。根据会计制度的规定，开办费一般包括筹建期间人员的工资、办公费、培训费、律师费、企业设立登记费以及其他开办费、开办费应在项目建成投产经营以后的一定年限内分年平均摊销，所以可根据年内平均摊销额估算。第三，低值易耗品摊销费的测算。低值易耗品的摊销都是按月摊销，使用期限不超过一年。由于低值易耗品是作为独立会计科目核算，不包括在原材料核算科目中，所以，估算总成本费中的低值易耗品费用不采取摊销方式计算，而按低值易耗品总价值金额计入各年的总成本费用中。
9.租赁费。指企业通过租赁方式租入固定资产而发生的租赁费用。新会计制度规定，企业为解决生产经营上的临时需要而租入的固定资产，发生的租赁费列入企业的管理费用，租入的固定资产不作为自有资产入账核算，折旧费由出租方计提。而融资租赁所租入的固定资产其折旧虽然由承租方提取，但作为计提折旧所依据的固定资产原价中，是由租赁设备的价格加上运输费、途中保险费、安装调试费而构成的，而没有包括租赁费，所以因融资租赁方式发生的租赁费应直接进入总成本费用中。一般情况下，由于临时性租赁而发生的租赁费难以预测和估计，所以只需估算融资租赁条件下的固定资产租赁费。
10、财务费用。指企业为筹集生产经营所需资金等而发生的费用，包括利息支出（企业长期负债利息净支出和短期借款利息净支出）、汇兑损失（或汇总收益）以及相关的金融机构手续费等。根据新会制度规定，财务费用各项构成内容是：第一，短期借款利息。“流动负债的应计利息支出，计入财务费用。”流动负债的应计息一般是指短期借款利息，或者叫周转资金借款利息。第二，长期负债在企业生产经营间的应计利息支出额。“长期负债的应计利息支出，筹建期间的，计入开办费；生产经营期间的，记入财务费用；清算期间的，计入清算损益。其中，与购建固定资产或者无形资产有关的，在资产尚未交付使用或者虽已交付使用但尚未办理竣工决算之前，计入购建固定资产的价值。”
11、税金。指土地使用税、房产税、车船使用税和印花税应统一在管理费中核算。实际工作，由于受资料来源的限制，除了对土地使用税能够做出具体测算外，房产税、车船使用税和印花税只能根据经验数据做出测算。
12、其他费用。指除前述十一项成本费用外的其他所有成本费用。具体包括企业各生产车间、产品销售机构、企业行政管理和生产管理部门的办公费、差旅费、劳动保护费、保险费、业务费、运输费、装卸费、包装费、展览费、广告费、工会经费、待业保险费、职工